第 774 期2025-12-12焦点事件中央经济工作会议如何指引A股？机构研判来了12月11日，招商证券发布研报称，基于中央经济工作会议对明年的政策定调及各项经济工作安排部署金多多策略，认为中央经济工作会议对A股明年的投资指引主要包括以下几个方面：
从宏观层面来看，政策整体延续了相对积极的政策基调。从产业视角来看，重点关注“推动投资止跌回稳”下，明年重大项目的安排：明年是十五五的开局之年，在这样的背景下，重大项目有望成为投资端的主要抓手，建议重点关注重大项目相关预期。消费端方面，会议重视了经济中需求相对供给较弱的问题，并提及将制定实施城乡居民增收计划，是积极的信号。
此外，从过往市场表现经验来看，会后7天大盘风格往往相对占优。尤其是近5年来看，4次均是大盘风格相对占优。分行业来看，石油石化、通信、电子等行业在会后7日上涨概率更高。
中央经济工作会议如何指引A股？机构研判来了宏观要闻明年经济工作怎么干？中央经济工作会议重磅定调中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定了明年经济八项重点任务，其中“坚持内需主导，建设强大国内市场”被置于首位。
会议还提及资本市场、房地产市场，“持续深化资本市场投融资综合改革”“着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”。
会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。
要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。
要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
中央经济工作会议在北京举行 习近平发表重要讲话
关于明年，最重要的事情定了，机会在哪里？商务部：我国外贸逆势而上 实现量稳质升12月11日，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人介绍，今年以来，面对复杂严峻的外部环境，中国外贸逆势而上，前11个月，我国货物进出口总值同比增长3.6%，实现量稳质升。下一步，商务部将会同各地方、各相关部门落实好各项稳外贸政策，积极推动市场多元化，加强对企业开拓市场的服务保障；拓展中间品贸易、绿色贸易，推动贸易创新发展；推进进出口平衡发展，持续打造“出口中国”品牌；提升贸易促进平台功能，支持跨境电商、海外仓等新业态新模式发展，促进外贸提质增效。
产业动态月产量首超350万辆！ 中汽协：全年汽车产销有望再创新高12月11日，中汽协发布数据显示，11月汽车产销分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%。月度产量首次超过350万辆，创历史新高。1-11月，汽车产销分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%，产销量增速较1-10月分别收窄1.3和1个百分点。
“展望全年，汽车内需市场在政策组合效应推动下有效改善，新动能加快释放，对外贸易呈现出较好韧性，汽车产销量全年有望再创历史新高，实现‘十四五’圆满收官。”中国汽车工业协会表示。
中指院：预计2026年全国新建商品房销售面积同比降6.2%12月11日，中指研究院发布《2026中国房地产市场趋势报告》金多多策略，其中提到，中性情形下，预计2026年全国新建商品房销售面积同比下降6.2%，降幅较今年有所收窄，市场分化态势延续。在控增量、优存量政策导向下，预计2026年新开工面积下降8.6%，降幅较过去几年明显收窄；预计房地产投资同比下降11%，而供给端缩量将有助于市场库存下降，推动供求关系改善。
河南深化新能源上网电价市场化改革河南省发展改革委近日印发《河南省深化新能源上网电价市场化改革实施方案》，自2026年1月1日起，全省新能源（风电、光伏）上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。《实施方案》明确，对2025年6月1日前（不含）投产的存量项目，落实国家妥善衔接现行政策的要求，明确机制电价为我省新能源现行上网电价、即我省煤电基准价。
深化新能源上网电价市场化改革，河南实施方案来了公司聚焦上市5天涨超700%，4000亿市值“明星股”紧急提醒12月11日晚，摩尔线程发布股票交易风险提示公告。公告称，近期，公司股票涨幅较大，显著高于科创综指、科创50等相关指数涨幅。股票价格可能存在短期上涨过快出现的下跌风险，投资者参与交易可能面临较大风险。
摩尔线程有着“国产GPU第一股”之称，公司于12月5日在科创板上市，当天其股价大涨425.46%。12月11日摩尔线程大幅上涨28.04%，股价升至941.08元，市值达到4423亿元。若以114.28元的发行价计算，上市仅5个交易日，摩尔线程股票收盘价格较发行价格涨幅为723.49%。
股价5天涨超7倍！4000亿“明星股”紧急提醒中威电子：实控人将变更为付英波 股票复牌12月11日，中威电子公告称，控股股东新乡市新投产业并购投资基金壹号合伙企业（有限合伙）与济南君川科技合伙企业（有限合伙）签署了《有限合伙财产份额转让协议》，济南君川拟受让新乡产业基金所持新乡产业基金壹号合伙企业55.00%财产份额并成为其有限合伙人。权益变动完成后，公司控股股东仍为新乡产业基金壹号，实际控制人由新乡市人民政府变更为付英波。公司股票将于12月12日复牌。
中威电子：实控人将由新乡市政府变更为付英波，股票明起复牌金城医药董事长辞职，曾操纵自家股票亏损超700万元12月11日晚间，金城医药接连发布两则公告：一份关于公司董事长赵叶青提交书面辞职，另一份则关于他收到中国证监会《行政处罚决定书》。
随着监管层调查的终结，这起持续近三年、动用百余个账户的股票操纵案细节终于大白于天下。令人咋舌的是，尽管赵叶青等人利用资金和持股优势，通过104个账户在近600个交易日内疯狂“对倒”操纵股价，最终的账面结果却是实际亏损739万余元。
面对监管层的调查，当事人关于“无操纵主观故意”的申辩被悉数驳回。最终，赵叶青被处以150万元罚款及4年市场禁入措施，并辞去公司董事长职务。
操纵自家股票反亏739万！金城医药实控人被罚150万并遭市场禁入南都电源：筹划控制权变更事项 股票停牌12月11日，南都电源公告称，近日收到公司控股股东杭州南都电源有限公司、上海益都实业有限公司、上海南都集团有限公司通知，获悉其正在筹划控制权变更、促进再生铅板块股权出售的相关事宜。目前各方尚未签署相关协议，拟就具体交易方案、协议等相关事项进行论证和磋商，具体情况以各方签订的相关协议为准。经申请，公司股票自12月12日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。
兆新股份：拟收购新能源运维企业优得新能源70%股权12月11日，兆新股份公告称，拟以现金支付方式收购优得新能源科技（宁波）有限公司70%股权，对应的交易对价上限为2.2亿元。交易完成后，优得新能源将成为公司控股子公司。优得新能源深耕新能源运维领域逾8年，系该细分赛道龙头企业。
蓝盾光电：终止购买星思半导体部分股权12月11日，蓝盾光电公告称，公司及公司控制的蓝芯合伙经与珠海洛恒共同协商后，拟终止《股权转让协议》并签署《关于上海星思半导体有限责任公司之股权转让协议之终止协议》。截至目前，本次交易项下股权未交割，蓝芯合伙未支付股权转让价款。
多氟多：拟向控股子公司广西宁福增资10亿元12月11日，多氟多公告称，公司计划向控股子公司广西宁福新能源科技有限公司增资10亿元，用于增加其注册资本。增资完成后，公司对广西宁福的持股比例将从70.2916%增至77.4494%。
1.73亿元待追缴，特发信息收购案遭合同诈骗及职务侵占12月11日，特发信息公告称，针对公司因收购深圳特发东智科技有限公司被合同诈骗、职务侵占一案，近日收到广东省深圳市中级人民法院出具的《刑事判决书》。
经法院审理，被告人陈传荣、易宗湘、刘颖、王凌以非法占有为目的，在签订、履行协议过程中，通过财务造假的方式，骗取特发信息财物，数额特别巨大，其四人的行为均已构成合同诈骗罪；被告人陈传荣、刘冰还利用职务上的便利，将单位财物非法占为己有，数额巨大，其二人行为均构成职务侵占罪。一审判决明确，将追缴各被告人犯罪所得合计约1.73亿元，依法返还特发信息。
1.73亿元待追缴，特发信息收购案遭合同诈骗及职务侵占新兴铸管：子公司芜湖新兴拟12.44亿元收购华润制钢12月11日，新兴铸管公告称，全资子公司芜湖新兴拟以12.44亿元收购江阴华润制钢100%股权。交易完成后，华润制钢将纳入公司合并报表范围。本次交易不考虑过渡期损益的影响，预计增加净利润3800万元左右。
健康元：抗流感创新药玛帕西沙韦胶囊（壹立康®）获得药品注册证书12月11日，健康元公告称，收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，玛帕西沙韦胶囊（壹立康®）为公司创新抗流感1类新药，适用于既往健康的12岁及以上青少年和成人单纯性甲型和乙型流感患者的治疗。
全新好：收到深圳证监局行政监管措施决定书12月11日，全新好公告称，公司及黄国铭、邹林等高管因财务核算不规范、信息披露不规范、内部控制不规范、公司治理不规范等问题，被深圳证监局采取责令改正和出具警示函的监管措施。
胜通能源：控股股东将变更为七腾机器人 股票复牌12月11日，胜通能源公告称，控股股东、实际控制人魏吉胜等拟将其持有的公司8464.38万股股份（占总股本的29.99%）转让给七腾机器人有限公司及其一致人。同时，七腾机器人和/或其指定适格第三方拟以标的股份转让完成为前提，向公司的全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为4233.6万股（占总股本的15%），本次交易完成后，公司控股股东变更为“七腾机器人”，实际控制人变更为朱冬。公司股票将于12月12日开市起复牌。
紫光国微：公司图像AI智能芯片可以应用到商业航天领域12月11日，紫光国微在互动平台表示，在商业航天领域，公司的FPGA、回读刷新芯片、存储器、总线接口等系列产品正陆续导入，目前进展良好。公司图像AI智能芯片可以应用到商业航天领域。商业航天产业链较长、集成电路需求量较大，基于现有产品公司还在不断地开拓新的应用场景。
九典制药：拟4亿元引进小分子镇痛药物YJ2301项目12月11日，九典制药公告称，公司与苏州缘聚医药科技有限公司签署关于小分子镇痛药物YJ2301项目的《专利及技术转让协议》，引进其相关专利及技术，交易转让费用总金额不超过人民币4亿元。该交易旨在丰富公司产品管线，提升在镇痛治疗领域的技术实力与市场竞争力，推动创新药转型战略的落实。
投资箴言只要长期拥有股票市场，就会成为赢家，而试图击败市场的，则会成为输家。
——约翰·博格
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